Osakestrategi Jukka Oksanharju antaa viisi vinkkiä osakesijoittajalle.
Sijoittaminen
Halvalla ei saa hyviä osakkeita.
Osakestrategi Jukka Oksaharju kertoo viisi vinkkiä laatuosakkeiden
löytämiseksi. Yhtä niistä hän kuvaa sijoittajan henkivakuutukseksi.
Mutta mikä on sijoittajan jackpot?
Hyvää ei saa halvalla, mutta laadusta kannattaa maksaa. Tämä on Nordnetin osakestrategin Jukka Oksaharjun mukaan tiistaina julkistettavan Laatuguru, näin valitset voittajaosakkeet -kirjan keskeinen viesti.
Sen ovat koonneet Oksaharju, pörssitoimittaja Karo Hämäläinen sekä nimimerkillä kirjoittava Random Walker -blogisti.
– Laatuyhtiöiden etsiminen ei ole helppoa, Hämäläinen kertoo.
Yhtiön
luonne selviää hänen mukaansa vain analysoimalla ja tutkimalla sen
liiketoimintaa, luonnetta, toimintaympäristöä ja kilpailutilannetta.
Myös yhtiön mahdollisuuksia pärjätä maailmaa muuttavissa kehityskuluissa
on syytä arvioida.
Asian ymmärtäminen ei silti vaadi syvää
numero-osaamista. Oksaharjun mukaan kansakoulun matematiikka riittää.
Motivaatiota kuitenkin tarvitaan.
Helmet ovat harvassa. Oksaharju laskeskelee, että Helsingin pörssin noin 130 osakkeesta vain tusina kuuluu laatuosakkeisiin.
Laatuyhtiön tunnistaa tästä:
1) Tulos ei heilu paljon
Potentiaalisella
voittajalla on ennustettava liiketoimintamalli. Tällainen on Oksaharjun
mukaan usein teleoperaattoreilla sekä lääketeollisuuteen,
vakuuttamiseen ja kuluttajatuotteisiin paneutuneilla yhtiöillä kuten
Elisalla, Orionilla, Sammolla ja Tikkurilalla.
Sijoittajan
kannattaa tarkkailla, onko yhtiöllä ydinliiketoiminnassaan tai
keskeisessä tuotteessaan erityisen vahva markkina-asema. Se muodostaa
yhtiön ympärille vallihaudan, jota kilpailijoiden on vaikea ylittää.
– Vallihauta saattaa syntyä myös brändistä, Hämäläinen huomauttaa.
Tällöin asiakkaat maksavat sen tuotteista tai palveluista enemmän kuin kilpailijoiden. Esimerkiksi Coca-Colan brändi on vahva.
2) Mieluusti velaton
Velkaisia yhtiöitä on syytä karttaa. Vaikka ne pystyisivätkin tarjoamaan tuottoja, riski on suurempi kuin velattomissa.
– Holtittomasti
velkaantunut yhtiö saattaa joutua myymään osakkeitaan pakkotilanteessa
muista kuin liiketoiminnallisista syistä, Oksaharju sanoo.
Hän
suhtautuu varovasti myös ”mammuttibisnesten ostamiseen velalla”.
Erityisen varovainen sijoittajan kannattaa olla, jos ostettava
liiketoiminta on megatrendiin nähden väärä.
Megatrendi tarkoittaa
laajaa kansalaisiin tai yhteiskuntaan vaikuttavaa suuntausta. Tällaisia
ovat vaikkapa kaupungistuminen, ikääntyminen, digitalisaatio,
energiatehokkuus ja globalisaatio.
Energiayhtiö Fortumin toimitusjohtaja Pekka Lundmark määrittelee kirjan esipuheessa megatrendit ylisyklisesti kantavaksi aalloksi.
3) Megatrendillä surffaileva
Megatrendeissä mukana oleminen ratkaisee Lundmarkin mukaan yhtiön pitkäaikaisen menestyksen.
– Parasta
tulosta tekee firma, joka on oikean megatrendin päällä oikeassa
markkinasyklissä ja tekee parhaat tuotteet ja palvelut siihen hetkeen.
Sellaiseen sijoittava osuu varsinaiseen jackpotiin, hän arvioi.
Ratkaisevaa on niinikään, miten yritys reagoi murrokseen. Nokia myi
viime hetkellä kännykät Microsoftille ja sijoitti rahat
verkkobisnekseen.
Nyt Fortum yrittää samaa. Se myi
sähkönjakeluverkkonsa ja pyrkii Oksaharjun mukaan löytämään megatrendiin
nähden hyviä investointikohteita. Hän toivoo, että Fortumin pääomistaja
valtio ei ala lypsää osinkoja, vaan antaa yhtiön keskittyä olennaiseen.
4) Korkea pääoman tuotto
Keskeistä
on, miten yhtiö saa varansa tuottamaan. Hämäläisen mielestä
laatuyhtiöiden seulomiseen parhaat mittarit ovat pääoman tuotto ja
bruttokateprosentti.
– Osakkeen mekaaninen rankkaaminen
kurssikehityksen tai p/e-luvun perusteella on vain apuväline, ei oikotie
tai työkalu onnen löytämiseksi, Oksaharju lisää.
Yhtiön tulisi pystyä investoimaan kasvuun merkittävä osa tuloksestaan.
– Mieluummin maltillisempi osinko ja liiketoiminnasta korkoa korolle, Oksaharju korostaa.
Kone
on hänestä pörssin mallioppilas. Se on paitsi investoinut kasvuunsa
tuottavasti myös panostanut esimerkiksi huoltopalveluihin, jotka
kestävät suhdannevaihteluita kohtuullisen hyvin.
5) Johto voi pelastaa tai pilata
Laadukas johtaminen on avainasia.
– Jos neljä edellistä on sijoittajan tapaturmavakuutuksia, tämä on hänen henkivakuutuksensa, Oksaharju sanoo.
Johtoa
hän kuvaa osakkeenomistajan varainhoitajaksi. Laadukkainta johtamista
on usein ”kasvollisesti omistetuissa” yhtiöissä, joissa johtajilla on
”omat pähkinät” pelissä. Oksaharjun mielestä Kone ja Ponsse ovat
tällaisia.
Pitkäjänteisyys on keskeistä paitsi johtamisessa ja liiketoiminnassa myös omistuksessa.
– Laatusijoittaja ei pyri nopeaan voiton maksimointiin.
Kirjassa
on listattu 5–10 vuoden perspektiivillä Helsingin pörssin
todennäköisimpiä kestomenestyjiä. Sijoittajan kannattaa silti muistaa,
että menneisyys ei ole tae tulevasta, eikä laatu ole pysyvä ominaisuus.
